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Sur le marché financier dérivé se négocient des produits (dérivés) dont les prix sont liés à ceux
d'instruments du marché monétaire (par exemple actions, obligations, indices ou devises). Ces
instruments, appelés «sous-jacents», sont soumis à des fluctuations de cours. Les dérivés
permettent de scinder les risques de cours du sous-jacent et de les négocier séparément.
Les instruments dérivés sont des outils de transfert des risques: les investisseurs ont ainsi la
possibilité de transmettre à d'autres opérateurs plus audacieux les risques qu'ils ne souhaitent pas
prendre. Par rapport aux montants en jeu, les investissements effectifs sont réduits. Une faible mise
de fonds suffit pour contrôler des sommes importantes. Les fluctuations de cours sont, en pour-cent du
capital investi, nettement supérieures à celles du sous-jacent: c'est ce que l'on appelle l'effet de
levier ou leverage effect. Le négoce d'instruments dérivés recèle donc des potentiels de gain importants,
mais aussi de forts risques de perte.
Pourquoi se tourner vers les dérivés?
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Motivation
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Définition
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Couverture (hedging)
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Les dérivés servent à couvrir des positions isolées (micro-hedge) ou une multitude
d'instruments financiers (macro-hedge).
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Spéculation
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Les dérivés servent à prendre sciemment des risques de cours, dans le but de réaliser des plus-values.
| | Arbitrage |
Les dérivés permettent d'exploiter les écarts de prix d'un bien économique sur différents marchés:
c'est ce que l'on appelle "arbitrage".
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Dérivés à profil de risque symétrique ou asymétrique
Dans le cas de dérivés à profil de risque symétrique (opérations à terme inconditionnelles),
les deux parties (acheteur et vendeur) conviennent de la livraison d'une certaine quantité de sous-jacent
à un prix et une date future fixés d'avance. Les fluctuations du cours du sous-jacent se traduisent par
des profils de gain et de perte symétriques entre l'acheteur et le vendeur. Les futures,
les Forward Rate Agreements ou les swaps comptent parmi les dérivés à profil
de risque symétrique.
Dérivés à profil de risque symétrique ou asymétrique
Les dérivés à profil de risque asymétrique (opérations à terme conditionnelles), pas exemple
les options ou produits similaires (warrants, caps, floors, etc.) matérialisent pour l'acheteur
le droit, mais non l'obligation, d'acheter (call) ou de vendre (put) un sous-jacent dans le délai fixé
dans le contrat. Le risque de perte de l'acheteur se limite ainsi à la prime versée, tandis que le
vendeur s'expose théoriquement à un risque de perte illimité et à un potentiel de gain limité.
Dérivés négociés en Bourse et OTC
Les dérivés se négocient soit en Bourse, soit hors Bourse sur le marché OTC (over-the-counter ou de gré
à gré). Les dérivés OTC ne sont pas réglementés quant à leurs caractéristiques et à la structure des
contrats y relatifs.
S'agissant des dérivés négociés en Bourse, on distingue entre ceux qui se traitent dans le cadre d'une
Bourse à terme comme l'Eurex (options et futures) et ceux qui se traitent sur un marché au comptant
comme Scoach Suisse SA (warrants et produits structurés). Le négoce boursier d'options et futures,
par exemple à l'Eurex, se caractérise par des contrats (produits) standardisés et la constitution de
sûretés (marges) visant à garantir le bon déroulement des opérations.
Vous trouverez de plus amples informations sur les produits à terme standardisés auprès de
l'Eurex , une des plus grandes Bourses à terme du monde.
Vous trouverez de plus amples informations sur les warrants auprès de
Scoach, la plus grande Bourse européenne pour les
produits structurés.
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