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Définition
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Comme leur nom l'indique, les
Exchange Traded Funds (ETF)
sont des fonds négociés en Bourse. Contrairement aux fonds de placement gérés activement, les ETF
reflètent l'évolution du cours et du rendement d'indices.
Le sous-jacent d'un ETF, appelé aussi
«underlying», se compose d'un ou plusieurs indices sur actions, obligations ou matières
premières d'un ou plusieurs pays. Les ETF sont dès lors des instruments de placement aussi souples
et liquides que les actions.
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Stratégie de placement
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Les investisseurs en ETF reproduisent l'évolution d'un indice, sans avoir à acquérir séparément
les titres qui le composent. Ils diversifient ainsi leur portefeuille en une seule opération.
Ajustée en permanence en fonction de l'indice sous-jacent, la composition d'un ETF est transparente
à tout moment.
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Négoce et market making
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Les ETF se négocient à la SIX Swiss Exchange pendant les heures de négoce. Des teneurs de marché
(market makers) sont chargés de fixer les
cours en continu et d'assurer ainsi le bon fonctionnement du marché.
Les market makers doivent observer des règles précises lorsqu'ils fixent les
cours acheteur et
vendeur, de façon à assurer la
liquidité des ETF. La valeur nette
d'inventaire indicative des ETF, calculée en permanence, permet à la Bourse de veiller au respect
des prescriptions en matière de market making. L'investisseur peut ainsi acheter et vendre des
parts de fonds à des conditions toujours conformes au marché.
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Courtages et commissions de Bourse
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L'achat et la vente d'ETF font l'objet de
courtages, qui varient selon les banques, et de
taxe boursière. En revanche, les
commissions d'émission et de rachat, usuelles pour les fonds de placement, ne sont pas dues lorsque
les opérations portent sur des ETF.
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Commission de gestion (management fee)
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La direction du fonds (émettrice des ETF) prélève une commission de gestion (management fee),
qui couvre les frais administratifs liés à la gestion des ETF. Cette commission varie selon
l'indice sous-jacent et l'émetteur. Elle se situe généralement entre 0.3%
et 1% par an des avoirs de l'ETF concerné.
Le montant et le mode de calcul de la commission de gestion sont indiqués dans le prospectus de
l'ETF concerné. Par exemple, à supposer que la commission de gestion corresponde à
0.5% par an de la fortune du fonds et qu'on la débite hebdomadairement, le
cours d'un ETF se réduira de 0.0096% par semaine.
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