|
L'ordre fill-or-kill est une évolution de l'ordre immediate-or-cancel (ordre d'acceptation).
Fill-or-kill signifie «tout ou rien». En d'autres termes, l'ordre
est exécuté totalement ou il ne l'est pas du tout et toute la quantité concernée est annulée.
Quels attributs les participants doivent-ils indiquer pour un ordre fill-or-kill?
Voici les éléments qui doivent être indiqués pour un ordre fill-or-kill, sans quoi le système de
bourse rejette l'ordre en question:
-
Quantité: nombre de valeurs mobilières ou valeur nominale pour les emprunts
-
Désignation du type de transaction: achat ou vente
-
Capacité de négoce: opération pour le compte d'un client (négoce en nom propre mais sur
ordre d'un client; CU) ou pour compte propre (opération en nom et pour compte propre; PR)
-
Identification du carnet d'ordres: ISIN, monnaie de négoce et bourse
-
Prix: limité ou illimité
-
Validité: fill-or-kill
Quels types d'ordres sont utilisés pour un ordre fill-or-kill?
Les participants ont la possibilité de traiter un ordre fill-or-kill de deux manières
différentes:
Ordre illimité:
Pour un ordre fill-or-kill sans indication de cours (ordre illimité), le participant obtient les
valeurs souhaitées au meilleur prix. Cependant, la transaction est conclue uniquement si la quantité
souhaitée peut être exécutée immédiatement. Le système n'effectue pas d'exécution partielle
et annulle l'ordre s'il ne peut pas trouver de quoi procéder à un matching pour l'ordre tout entier.
Ordre limité:
Pour que la transaction puisse être conclue, il faut que les deux critères suivants soient
remplis en même temps:
-
La quantité souhaitée doit être disponible.
-
La limite fixée ne doit pas être franchie à la hausse en cas d'achat ou à la baisse en cas de vente.
Ces deux conditions s'opposent et rendent l'exécution de l'ordre plus difficile.
Quelles interfaces supportent les ordres fill-or-kill?
-
La Standard Trading Interface (CTI)
-
La Capacity Trading Interface (CTI)
-
La OUCH Trading Interface (OTI)
| 
