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Iceberg Auftrag

Ein Iceberg Auftrag dient für den Kauf oder Verkauf grosser Aufträge von an SIX Swiss Exchange gehandelten Wertpapieren. Diese Auftragsart fördert einerseits die Liquidität im Auftragsbuch. Andererseits profitiert der Teilnehmer mit einem Iceberg Auftrag davon, dass der Abschlusspreis vom grossen Volumen nicht unbedingt negativ beeinflusst wird.

Ein Iceberg Auftrag kann während des gesamten Börsentags eingegeben werden. Im Auftragsbuch ist die sichtbare Menge des Iceberg Auftrags sichtbar. Wird die sichtbare Menge des Iceberg Auftrags ausgeführt, so wird eine weitere Tranche der Gesamtmenge als sichtbare Menge im Auftragsbuch erfasst, bis die Gesamtmenge ausgeführt, gelöscht oder verfallen ist. Jede Tranche der sichtbaren Menge wird mit einem neuen Zeitstempel und einer neuen Identifikationsnummer versehen und verliert die Zeitpriorität. Während des laufenden Handels und in Auktionen ist die Gesamtmenge des Iceberg Auftrags unter Berücksichtigung des Prinzips der Preis-Zeit-Priorität ausführbar mit Aufträgen oder Quotes auf der Gegenseite des Auftragsbuchs.

Welche Attribute müssen die Teilnehmer bei einem Iceberg Auftrag angeben?

Die folgenden Attribute müssen bei einem Iceberg Auftrag angegeben sein:

  • Identifikation des Teilnehmers und des Händlers
  • Bezeichnung der Geschäftsart: Kauf oder Verkauf
  • Menge: Stückzahl der Effekten. Für Iceberg Aufträge ist zusätzlich die im Auftragsbuch sichtbare Menge zu definieren.
  • Identifikation des Auftragsbuchs: ISIN, Handelswährung und Handelsplatz
  • Trading Capacity: Kundengeschäft (Handel in eigenem Namen, aber auf Rechnung des Kunden) oder Eigengeschäft (Handel in eigenem Namen und auf eigene Rechnung;)
  • Preislimite: limitiert oder unlimitiert
  • Gültigkeit:
    • 1. Tagesgültig
    • 2. At-the-Opening
    • 3. At-the-Close
    • 4. Datiert (nur STI)

Welche Preislimiten gibt es für einen Iceberg Auftrag?

Die Teilnehmer haben die Möglichkeit, einen Iceberg Auftrag mit zwei unterschiedlichen Preislimiten zu handeln:

Unlimitierter Auftrag (Bestens):

Ein als unlimitierter Auftrag wird, zumindest bei liquiden Titeln, immer ausgeführt. Die gewünschten Effekten erhält der Teilnehmer zum aktuell günstigsten Preis. Können zu diesem Preis nicht alle Effekten gehandelt werden, erhält er die restliche Menge zum zweitgünstigsten Preis. Dies erfolgt solange, bis der Auftrag vollständig ausgeführt ist. Bei wenig gehandelten Effekten gibt es zeitweise keine Kauf- bzw. Verkaufsangebote. Dann bleibt ein unlimitierter Auftrag solange im Orderbuch, bis er ausgeführt werden kann oder gelöscht wird.

Limitierter Auftrag:

Bei einem limitierten Auftrag gibt der Teilnehmer nicht nur eine gewünschte Menge Aktien an, sondern gibt zusätzlich eine Kursvorgabe, eine sogenannte Limite. Die Limite stellt den Betrag dar, zu dem der Teilnehmer bereit ist, die angegebene Menge Effekten zu erwerben bzw. zu verkaufen. Hat der Teilnehmer seine Limite bei Käufen zu tief respektive bei Verkäufen zu hoch angesetzt, kommt es zu keinem Matching.

Welche Interfaces unterstützen Iceberg Aufträge?

  • Standard Trading Interface (STI)
  • OUCH Trading Interface (OTI)