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Auftragsarten in SwissAtMid

SIX Swiss Exchange führt zwei Auftragsbücher im gleichen On Book Matcher (OBM) für Effekten, die via SwissAtMid gehandelt werden können:

  • Central Limit Order Book (CLOB) mit Vorhandelstransparenz und Preis-Zeit-Priorität
  • Midpoint-Auftragsbuch (Mid-Point Order Book, MPOB) ohne Vorhandelstransparenz und mit Menge-Zeit-Priorität

Die Auftragsbücher MPOB und CLOB befinden sich im gleichen On Book Matcher mit niedriger Latenz. Dies vereinfacht die Synchronisierung zwischen den beiden Auftragsbüchern und stellt bei minimaler Auswirkung auf Komplexität und Latenz sicher, dass im CLOB und im MPOB keine zeitgleiche Verarbeitung stattfinden kann.

Die in die SwissAtMid-Auftragsbücher eingegebenen Aufträge sind bindend.

SwissAtMid unterstützt Normale Aufträge und bietet die Funktion, Aufträge vom MPOB in das CLOB der betreffenden Effekte via «Sweep»-Auftrag zu übermittlen, sowie eine minimal ausführbare Stückzahl (Minimum Execution Quantity, MEQ).

«Sweep»-Auftrag

  • Erlaubt Nutzern die Verfügbarkeit von Midpoint-Liquidität zu prüfen und gleichzeitig an das Lit-Auftragsbuch weiterzuleiten
  • Sweep-Aufträge verbleiben nie im nicht einsehbaren Auftragsbuch
  • Sweep-Aufträge werden in einem Matching-Zyklus innerhalb der Matching-Plattform gehandelt. Dies funktioniert wie folgt:
    • Suchen Sie nach Liquidität im nicht einsehbaren Auftragsbuch. Falls der Sweep-Auftrag aufgrund des Limitpreises für ein Matching in Frage kommt, versuchen Sie ein Matching mit jeglicher verfügbaren Liquidität.
    • Wird der Sweep-Auftrag nur teilweise ausgeführt, versuchen Sie ein Matching des Auftrags im Lit-Auftragsbuch
    • Wird der Sweep-Auftrag nur teilweise ausgeführt, belassen Sie den nicht ausgeführten Teil des Auftrags im Lit-Auftragsbuch
  • Dank dieser Implementation gibt es für Teilnehmer, die Sweep-Aufträge nutzen, keine zusätzliche Latenz für im Markt platzierte Aufträge
  • Eine einzige Transaktionsgebühr für Midpoint- und Lit-Ausführung

Direktauftrag an SIX Swiss Exchange at Midpoint

  • Vollständiger Support für alle zeitlichen Auftragsgültigkeiten - OTI unterstützt Day-, IOC- und FOK-Aufträge, STI unterstützt zudem Multi-day Good till Date (GTD)-Aufträge
  • Mindestmenge verfügbar, sodass die Mitglieder Mindestgrösse für Fills sicherstellen können
  • Ausführungen erfolgen immer garantiert zum Midpoint-Preis aus dem Lit-Auftragsbuch von SIX Swiss Exchange

Übersicht der verschiedenen Auftragsattribute

Auftragsattribute Normaler Auftrag im MPOB Normaler Auftrag mit Sweep
vom MPOB zum CLOB
Routing-Instruktion auf dem Auftrag SWM für MPOB (SwissAtMid) SWMX für das Midpoint-Auftragsbuch (MPOB) und anschliessende Weiterleitung an das Central Limit Order Book (CLOB)
Seite Kauf oder Verkauf Kauf oder Verkauf
Preisart
Für beide Bücher wird dieselbe Preisart verwendet.
Bestens oder limitiert Bestens oder limitiert
Preisart
Für beide Bücher wird derselbe Preis verwendet
Preis wird pro Mengeneinheit festgelegt
Preis muss auf einer gültigen Preisstufe für die betreffenden Effekte liegen.
Preisstufen für das MPOB sind gleich wie im CLOB.
Preis wird pro Mengeneinheit festgelegt
Preis muss auf einer gültigen Preisstufe für die betreffenden Effekte liegen.
Preisstufen für das MPOB sind gleich wie im CLOB.
Gültigkeit *
Für beide Bücher wird dieselbe Gültigkeit verwendet.
  • Good for Day (tagesgültig)
  • «Immediate or Cancel»
  • «Fill or Kill»
  • Good Till Date (datiert)
    nur über STI unterstützt
  • Good for Day (tagesgültig)
  • «Immediate or Cancel»
  • «Fill or Kill»
    Kann nur in einem der beiden Bücher oder in beiden ausgeführt werden. Wenn die aggregierte Liquidität in beiden Büchern nicht ausreichend ist, um den Auftrag komplett auszuführen, erlischt der Auftrag.
  • Good Till Date (datiert)
    nur über STI unterstützt
Minimal ausführbare Stückzahl Optionales Attribut, das vom Teilnehmer für jeden Auftrag einzeln über STI und OTI festgelegt werden kann.

Die minimal ausführbare Stückzahl muss bei jeder Transaktion eines Auftrags erfüllt werden. Ein Einzelauftrag auf der Gegenseite des Auftragsbuchs muss gleich oder grösser sein als die minimal ausführbare Stückzahl, damit eine Abwicklung erfolgt.

Die minimal ausführbare Stückzahl gilt sowohl für passive als auch für aggressive Aufträge.

Wenn die restliche Menge eines Auftrags unter die minimal ausführbare Stückzahl fällt, so entspricht die minimal ausführbare Stückzahl der restlichen Auftragsmenge.

Die minimal ausführbare Stückzahl wird für die folgende Auftragsgültigkeit nicht unterstützt:
  • «Immediate or Cancel»
  • «Fill or Kill»
Nicht unterstützt